近期以来,国内外金属锌价格一度下跌,锌行业面临较大压力。究其原因是多方面的:全球供应过剩、中国产量持续增加,产能继续扩张、镀锌板产量增速放缓、出口下降等因素的同时作用使国内外的锌行业、锌市场面临多方面压力的考验。

　　锌行业的压力来自多方面

　　全球锌面临供应过剩压力。据全球金属统计局(WBMS)公布的数据显示,2008年1~6月全球锌市供应过剩5.3万吨。较2007年同期增长9.3%。精炼锌产量大约增加14.7万吨~57.7万吨,而全球需求较2007年同期只增加11.6万吨。

　　国内锌供应量持续增加。据国家统计局最新数据显示,中国2008年1~7月精炼锌产量225.18万吨,同比增长8.3%,高于1~6月6.5%的同比增长率。而且中国锌产量出口下降,进口增加。根据中国海关数据,中国2008年1~7月出口精炼锌46187吨,同比下降78.41%;同期进口精炼锌99913吨,同比增长16.45%。

　　国内锌产能继续扩张。8月中国大型冶炼商又开始或继续之前的扩张项目,产能的持续增加使得锌供应过剩的矛盾更加突出。锌精矿国内供应继续增加,且增速高于同期锌产量增速,更有利于提高国内精锌产量。根据国家统计局数据显示,中国2008年1~7月锌精矿产量较2007年同期增长14.8%;进口锌矿砂及精矿较2007年同比增长15.7%。

　　在锌产量增长的同时,中国镀锌板产量下降。由于近50%的精练锌应用于镀锌板的制造,进入2008年以后,我国镀锌板产量累计增速大幅放缓,到了5月,产量的累计增速已经变为-2.5%,相当于镀锌板企业对锌的需求减少了3.5万吨。

　　在这样的形势下,我国锌冶炼企业于7月12日在上海集体召开“铅锌上游行业研讨会”,部分小型的锌冶炼企业决定联合减产,但最终的结果是国内的大型锌企并没有买账。

　　锌行业或将面临“洗牌”

　　2008年以来,锌行业面临较大的压力,金属锌供应过剩,锌价格一路下跌。国内锌企业利润严重下降,据国内多家主要锌业上市公司披露的业绩预告和半年报显示,它们上半年的业绩都出现了不同幅度的下滑、亏损,这主要是由于国内、国际锌价在2008年上半年呈现下跌趋势造成的。而锌价格的下跌主要是由于锌市场供应过剩引起的。

　　而在这种形势下,国内大型的锌冶炼企业并没有买小型锌企业提出的“限产保价”的账,这势必会使小企业出现亏损局面而运转困难,从而退出市场。这将形成了国内锌行业的一次“洗牌”过程。理由如下:

　　首先,产能过剩短期难以改观。2008年以来,锌价大幅下跌并呈持续下滑走势,目前国内外锌价同比下跌都超过了35%。锌价下跌的原因很多,从需求方面来看,国内需求增速明显放缓,是锌价大幅下跌的根本原因。从终端消费来看,国内近50%的精炼锌应用于镀锌板的制造,统计数据显示,2008年上半年我国镀锌板产量下降,相当于减少锌需求3.5万吨。再从供给方面来看,近几年我国锌精矿和精锌产量大幅增加,2008年6月精锌产量达到36.8万吨的历史高位,同比增长15.5%。

　　虽然2007年以来锌价大幅调整,但一些大型冶炼厂2008年还在上马扩增产能的项目,估计这部分扩增的产能与小冶炼厂实行减产、停产的产能大体平衡。在国内供给过剩情形下,净进口加重了国内锌市的压力,其中一个重要原因就是国内外锌价的比值比较高。目前国内外锌价比值仍在8以上。这样的价差结构不利于进出口贸易,而此次取消退税,并不利于国内锌产品的出口,还将使得国内市场相对伦敦市场进一步处于弱势。

　　其次,成本优势支撑大型锌企。这些龙头公司不愿参与限产保价的原因,很可能是想借机进行行业洗牌,将一些中小企业淘汰出局或是收购。据目前市场上交易的锌价来看,已经到了一些中小锌厂的成本线,这个价位的锌价已经使小型冶炼厂的生存受到了威胁,但是仍远高于大型冶炼厂的成本价。这正是冶炼巨头不愿意限产的最主要原因。从大型冶炼厂的角度来说,高于自己成本而低于小厂成本的锌价,从长远来看对于锌行业的整合是有积极意义的,因此只要不跌破大型冶炼厂的成本价,锌企的减产难以获得他们的支持。目前锌的市场总库存超过30万吨,随着下半年国内产量继续维持高位和锌净进口的持续,库存有可能继续增加,巨量库存在下半年也给予国内锌市极大压力。但就大型的锌冶炼企业来分析,它们自身在库存方面并不一定存在压力。

　　综上所述,虽然目前锌价出现了大幅的价跌,但由于国内大型的锌冶炼企业具有规模优势,同时大型锌冶炼企业已经安装完成了冶炼中相关配套设备,对废料附加值的实现已经取得了很好的效果,所以目前锌价仍然在大型锌企的成本线之上,仍然有一定的盈利空间。而对于小型企业,由于盈利点单一,无法承受价格下跌带来的压力,存在被大型锌企并购的风险。对于那些设备老化,产能落后的企业最终也只能面临着淘汰的命运。锌行业的“洗牌”时代或将到来。

来源：中国有色金属报